疫情之下，我們經曆（lì）了不（bú）同尋常的一年，水處理行業在工程項（xiàng）目陸續複工後，依然堅挺，市場持續爆發（fā）。

       2020，在政策驅動下，補短板強弱項成為重（chóng）中之重；

       為盤（pán）活（huó）投融資市場，中國基礎設施公募REITs正式揚帆起航；

       國資接連入主，環保行業整合趨勢愈發（fā）明顯；

       動（dòng）輒幾億幾十（shí）億，水務集團紮堆成立；

       解決鄰避效應，地下汙水處理廠成為關注焦點；

       進水超標導致出水超標怎麽辦？*出台政策提出解（jiě）決方案

        ……

       北極星水處（chù）理網帶您一起，解鎖2020年水（shuǐ）處理行業十大關鍵詞。

       01 補短板強弱項

       據住（zhù）房城鄉建設部門統計（jì），2019年城市和縣城汙水處理能力（lì）超過（guò）2.1億（yì）立方（fāng）米/日，汙水（shuǐ）管網長度達57萬公裏。

       但我國城鎮生活汙水處理設施仍存較多短板弱項，與實（shí）現美麗中國和高質量發展的要求還有較大差距。汙水收集（jí）管網短板較為突出，毛細（xì）血管缺（quē）失，管（guǎn）網老舊（jiù）破損（sǔn）和混接錯接廣泛存在，南方地區雨汙（wū）溢流汙染較為普遍，汙水收（shōu）集率和汙染物消減效能不高。汙水集中處理能力不平衡，不少城鎮存（cún）在較大缺（quē）口，缺水地（dì）區和水環境敏感（gǎn）地區（qū）汙水資（zī）源化利用（yòng）潛（qián）力尚未得到（dào）充分挖掘。“重水輕泥（ní）”現象較為普（pǔ）遍，汙泥處理（lǐ）處置設施建設滯後，無害化資源化處置尚（shàng）不規範、水平總體不高。

       為解決城鎮生活（huó）汙水收集處理發展不平衡不充分的矛盾，補齊設施建設短板弱項，打（dǎ）贏汙染防（fáng）治攻（gōng）堅戰（zhàn），加快生（shēng）態文明建設7月31日，*發改委與住建部聯合（hé）印發《城（chéng）鎮生活汙水處理設施補短板強弱項實施方案》（以下簡稱《方案》）。

       方（fāng）案為今後一段時間內城市排水和汙水處理指明了方向。

       方案明確到2023年，縣級及（jí）以上城市設施能力基本滿足生活汙水處理（lǐ）需（xū）求。生活汙水收集（jí）效（xiào）能明顯（xiǎn）提升，城市市政雨汙管網混錯接改造更新取（qǔ）得顯著成效。城市汙泥無害化處置（zhì）率和資源化利用率進一步提高。缺（quē）水地區（qū）和水環境敏感區（qū）域汙水資源化利用水平明顯提升。

       為了保證《實施方（fāng）案（àn）》落到實處，*發（fā）改委有關負責（zé）同誌（zhì）表示，將加強組織協調，完善政策保（bǎo）障，強化（huà）監督管（guǎn）理（lǐ）。未來采取的（de）措施包括推動汙水收集處理、資源化利用和汙泥處理處置全流程監管能力建設。組織開（kāi）展進入納管工業（yè）廢水（shuǐ）排查清退（tuì）工作。積極推廣“廠網一體化”運（yùn）營模式。加強管材和施工質量（liàng）監管。建立科學合理的績（jì）效考核（hé）製度。進一步完善公眾參與（yǔ）機製等等。

       02 管網建（jiàn）設（shè）

       管網是補短板的重中之重（chóng），當下缺口亟待補足，未來市場空間廣闊。

       補齊收集管網短板，包括七（qī）項內容。一是強調新建汙水集中處理設施，必須合理規劃建設服務片區汙水收集管網。除幹旱地區外，新建管網應嚴格雨汙分流。二是加快消除城中村（cūn）、老（lǎo）舊城區、城鄉結（jié）合部管網空白區，加快補齊“毛（máo）細血管”。三是（shì）通過清（qīng）汙分流、管網更（gèng）新修複、混錯接改造等途徑，提升汙水集中收集效能。四是對現有進水生化需氧量濃度低於100mg/L的城市汙水處理廠，要求圍繞服務片區開展“一廠一策”係統（tǒng）化整治。五是在長江流域及以南地區城市，推進雨汙合流管網改造，降低溢流汙染頻次。六是積極推進建製鎮汙水收集（jí）管網建設（shè）。七是提升管網建設質（zhì）量，鼓勵優先使用球墨鑄鐵等管材（cái），推行混凝土（tǔ）現澆或（huò）成品檢查井。

       “十三五”期間我（wǒ）國（guó）規劃新增汙水管網12.59萬公裏，老舊汙水管網改造（zào）2.77萬公裏，合流製管網改（gǎi）造2.87萬公裏，2020為收官之年，建設進度或將加快。

       據生態環境部統計（jì），2018年全國僅汙水管網缺口就有約40萬公裏，資金缺口在萬億元以上（shàng）。我們從短（duǎn）期和遠期兩個（gè）視角對管網投（tóu）資進（jìn）行測算：短期預計2019-2020年管網建設所需總投資額約1036億，其中新建汙水（shuǐ）管（guǎn）網投（tóu）資約（yuē）356億元；遠期測算方麵，我們基於多項假設，包括到2025年城市、縣（xiàn）城、建製鎮的汙水收納（nà）率可達95%、93%和90%；用水人口年複合增幅（fú）分別為3%、2%、1%；汙水處置率提高至99%、97%、80%等，預計2019-2025年汙水管網長度（dù）將增加37萬公裏，按照單位投資額（é）1695元/米測算，對應市場空間6276億。

       03 汙泥處置

       隨著近年來對（duì）各地汙泥（ní）環境（jìng）風險和危害認識的不（bú）斷清晰，*和（hé）地方各類政（zhèng）策、法規、規劃的陸續出台，“泥水並重”的態勢正逐步（bù）形成，汙泥處理處（chù）置費用的標準也（yě）呈現逐年提（tí）升的趨勢，已成為汙泥行業發展（zhǎn）的重大利好。

       推進汙泥無害化資源化處理處置，是補短（duǎn）板強弱項的難點，包（bāo）括五項內容。一是在減量（liàng）化處理基礎上（shàng），因地製宜選擇適宜的處置技術（shù）路線，避免一刀切。二是全麵推進汙（wū）泥處理處置設（shè）施建設，汙泥處理設施建設要（yào）納入規劃。三是限製未經脫水處理達標的汙泥填埋，重點地區壓減汙泥填埋規模。四是鼓勵采用“生物質利用+焚燒”的處置模式，將焚燒（shāo）灰渣用作（zuò）建材（cái）原料（liào）。五是推廣無害化、減量化處（chù）理後（hòu）的汙泥（ní）用於土地利（lì）用（yòng）。

       整體來說，汙泥處（chù）理處置行（háng）業政策體係（xì）不斷完善以及技術的進步，將有助於市場需求的加速（sù）釋放。

       04 基礎設施公（gōng）募REITs

       中國基礎設施公募REITs自2020年正式揚帆起航，旨在盤活中國這一（yī）全球超大基礎（chǔ）設施投（tóu）融資市場，促進雙循（xún）環發展新格局構建。這對（duì）中國資本市場建設以及引導（dǎo）基礎設施領域股權投資都具有裏程碑意義，也代表著未來資（zī）產證（zhèng）券化路徑下金融市場深度服（fú）務實體經濟的發展方向。

       REITs本身是英文單詞縮寫，Real Estate Investment Trusts.是不動產（chǎn）或（huò）權益（yì）通過證券化的方式，轉化為（wéi）標準金融產品公開上市交易（發行收益憑證），匯集投資（zī）者資金，由（yóu）專門機（jī）構投資（zī）和運（yùn）營不動產項目，並將不動產項目所產（chǎn）生的綜合收益以較高（gāo）比（bǐ）例分配（pèi）給（gěi）投資者，獲取長期穩（wěn）定的投資收益。

       今年（nián）4月30日，中國證（zhèng）監會、*發改委聯合發布（bù）了（le）《關於推進基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點相關（guān）工作的通知》（證監發（fā）〔2020〕40號（hào））。隨後的8月初，*發（fā）改委（wěi）發布《關於做好基礎設施領（lǐng）域不動產投資信托基金（REITs）試點項目申報工作的通知》（發改辦投資〔2020〕586號），中國證監會發布《公開募集（jí）基礎設施證（zhèng）券投資基金指引（試行）》（中國證券監督管（guǎn）理委（wěi）員會公告〔2020〕54號）。目前這三個政策是我們*推（tuī）行REITs試點的一個基本依據。

       隨著*批（pī）基礎設（shè）施（shī）公（gōng）募REITs方（fāng）案的公布，我國基（jī）建（jiàn）REITs的發展進入到全新時代。

       截至目前，*創股份、渤海股份、東湖高新已（yǐ）在上交所或深交所進行基礎設施公募REITs的申報發行工作。

       就目前項目來看，基建REITs的主要特征有：（1）在資產特征上，試點（diǎn）項目在行業上集中於交（jiāo）通、水電氣熱的市政、汙水垃圾、新基建、產業（yè）園區等基礎設施補短（duǎn）板行業及新型基礎（chǔ）設施行業，這些（xiē）行業具（jù）有現金流穩定可預測（cè），盈利（lì）性好（hǎo）且實現使（shǐ）用者付費（fèi）的特（tè）征。（2）在交易結構上，“公募+ABS+私募”是當前主流，在交易結構中嵌套私募（mù）基金（jīn），能夠以（yǐ）較低的中（zhōng）間成（chéng）本形成“股+債”的結構。而構建（jiàn）“股+債”，主要是為了弱化資本，稅務籌劃（huá）。複（fù）雜（zá）的（de）交（jiāo）易結構帶來較高成本及管（guǎn）理問題，未來或有望減少嵌套。（3）在產品（pǐn）要素上，REITs投（tóu）資收益穩定，風險較低，但需警惕估值誤差（chà）帶來的淨值波動可能。

       05 地（dì）下汙水處理廠

       今年以來，地下式汙水（shuǐ）處理廠被頻繁提及（jí），成為一大熱點。

       隨著城鎮化的快速發展（zhǎn），城市邊緣不斷向外擴張，早（zǎo）期（qī）建設的地（dì）上（shàng）式汙（wū）水處理廠已逐漸被城（chéng）區包圍，臭（chòu）氣、噪聲等二次汙染的“鄰避”效應逐漸凸顯，與現代城市（shì）生態文明的矛盾日益突（tū）出。因此，傳統地上式汙水處理廠已難以滿足城鎮發展建設的（de）需求。隨著土地價值的不斷（duàn）提升，地下式汙（wū）水處理廠在新建汙水處理（lǐ）廠中的比（bǐ）例急劇增（zēng）加，部分經濟發達地區甚至（zhì）提出新建汙（wū）水（shuǐ）處理廠全部采用地下（xià）式。

       地下式汙（wū）水處理廠將汙水處理設施轉移到地下，可有效節省（shěng）土地的地上空間，同時可進行園林綠化、公共服務、商業娛樂等設施建（jiàn）設，從而改善環境質量，提升土地價值，將（jiāng）“鄰避”變（biàn）成（chéng）“鄰（lín）利”，具有巨大（dà）的經濟、社會和環（huán）境效益。

       今年9月，包括北排、廣州水務、深圳水務、滇池水務、上海（hǎi）城投等在內的13家行業龍頭發起（qǐ）的“全國地下汙水處（chù）理廠技術（shù）聯盟”在廣州成立，標誌著地下汙水處理（lǐ）廠這一新生事物將逐步建立（lì）行業標準。


       目前，廣州累計建成地埋式汙水處理廠10座，地埋式汙水處理總產能（néng）191萬噸（dūn）/日，地埋式汙水處理產能位居全國*。據統計，目前我國已建成運營的地下汙水處理（lǐ）廠60多座，日處（chù）理能力超600萬噸，其中以10-60萬噸/日的居多。

       06 混改

       2020年，水處理行業“洗牌”繼續。包括天（tiān）津水務集團在內的國企也（yě）紛紛啟動混合所有製（zhì）改（gǎi）革（gé）工作（zuò），四家二級企業（yè）在市產權交易（yì）中心掛牌（pái）。碧水源被中交“收編”塵埃落定，中節能收購鐵漢生態、國禎環保也已“蓋棺定論”，博天環境、巴安水務的（de）“投靠（kào）”雖然仍（réng）“懸而未決”，但很顯然，水（shuǐ）處（chù）理（lǐ）行業的在加速（sù）整合，混改潮愈演愈烈。

       事實上，不光是民企，就連傳（chuán）統的地方國有環保企業也開始“擁抱”央企巨頭，開展合作。從2018年開（kāi）始，北控水（shuǐ）務（wù）明確提出了“雙平台”戰略，以（yǐ）及（jí）“輕資（zī）產”模式，與三峽集團開展了合作，資本層麵由三峽集團牽頭，運營（yíng）層麵則由北控水務牽頭。目前，三峽（xiá）集團已成為北控水務的重要股東，持股比例升至14.58%。

       國資的（de）進場對於有些企業來說起到了“雪中送炭”的效果（guǒ），對於一些本就以技術見長的（de）企業來說達到了“錦上添（tiān）花”的意義（yì）。但即便如此，國資的進場（chǎng）也著實給民營企業（yè）帶來了一（yī）些焦慮，影響了他們對未來的信心。

       事實上，我們看到，一方麵，在（zài）與國資“聯姻”後，一些企業確實顯示出了協同效應（yīng），在加速回血，如碧水源，2020年上半年，碧水源歸屬於（yú）上市公司股東的淨利（lì）潤1.06億元，同比增長311.31%；另一方麵，也有一些企業仍待觀察，如鐵漢（hàn）生態，2020年上半年淨虧損1.68億元，回血尚需時日（rì）。

       國資（zī）央企紛至遝來，混合（hé）所有（yǒu）製是否是未來*好的商業模式？我們共（gòng）同等待時間和市場的檢驗。

       07 水務集團

       隨著市（shì）場（chǎng）競爭的（de）不斷加劇，本土城市水務企業麵臨了（le）巨大（dà）的生存和發展壓力（lì）。

       在這種發（fā）展趨勢下,中國本土水務企業如（rú）何抓住水務市（shì）場開放的發展機遇，利用自身（shēn）的優勢實現生存和發展，製定適合自己的企業發展戰略，已成為當務之急。

       而這個（gè）時候，越來越多的地方政府獨（dú）有或控股，主要承擔地方（fāng）城市自來水（shuǐ）生產、供應（yīng）、服務和（hé）城市汙水處理（lǐ），以及（jí）水務設施設計、施工（gōng）、監理等職（zhí）能的大（dà）型國有企業成立，開（kāi）始捍衛自己的“領地”，尤其在2020年（nián），水務行業集團化、規模化的趨勢（shì）愈發明顯。

       如今年成立的萬家寨水務（注冊資本100億元）、中鐵（tiě）水務（注冊資本10億元）、淄博市水務集團（注冊資本30億元）、東莞市（shì）水務集團供水有限公司、（注（zhù）冊資本8.869億元）、杭州市水（shuǐ）環境發展有限（xiàn）公司（注冊資本1億元）、寧波市水務環境集團有限（xiàn）公司（注冊資本50億元）。

       它們注冊資本動輒幾億、幾十億，像萬家寨水務注冊資本高達100億，它們的實控人多為地方政府，且產業鏈充（chōng）分延伸拓展，涉及原水、供水、節水、排（pái）水、汙水處理及水資源回收利用等多個領域。在民營環（huán）保企業紛紛因“缺錢”“國資化”的時候，背靠“大樹”的水務集（jí）團的出（chū）現或許可解決資金不足的燃眉之（zhī）急，之後再通過並購來進一步拓展自己的（de）產業鏈，*大化的發揮水務（wù）企業各（gè）項業務的協（xié）同效應和綜（zōng）合服務能力（lì）。

       縱觀成立的這些水務集團（tuán）的（de）目的，重點圍繞著一個詞：水務一體化。

       企業通（tōng）過一體化模式來拓展自己的產品、業務，提高綜合服務能力，實現產業鏈的延伸。這（zhè）種上下遊一體化的產業格局，有助於*大（dà）化的發揮水務企業各項業務的協同效應和綜合服務能力（lì）。

       隨著我國水務市場（chǎng）改革的不斷推進，未來，我國（guó）水務企業將（jiāng）向集團（tuán）化、規模化發展， 產業鏈一體化（huà）發展（zhǎn）、跨區域並購、上市融資將成為趨勢。*終整個水務行業將（jiāng）形成若幹個跨地區、產業鏈完備、跨所有製形式的大型水務（wù）集團的競爭格局。

       08 進水超標

       因“進水（shuǐ）超標導致的出水超標”是否能成為申辯（biàn）理由而免予處（chù）罰這一話題（tí）一直以來爭論不休。尤其是作（zuò）為治汙大戶的汙水處理廠竟成為排汙“主力軍”這一事實使這一問題愈發受到重視。

       2019年2月生態環境部例行（háng）發布會上，水生態環（huán）境司司長張波提到汙水處理PPP項目中此類進出水問題具有一定普遍性，但認為出水（shuǐ）水質達標是法律（lǜ）明確的強製性規定，不論（lùn）進水（shuǐ）水（shuǐ）質如何，汙水（shuǐ）處理廠均（jun1）應達標排放。

       對於這一問（wèn）題，濟南率（lǜ）先出台實施意見，今年（nián）4月，濟南市生態環境局印（yìn）發《減輕和免除行政處（chù）罰的實施意見(試行)》，意見中明確了10種免予處罰的（de）情形和6種減輕處罰情形，其中（zhōng）提到，“城鎮生（shēng）活汙水處理廠因進水濃（nóng）度（dù）超標導致的出水超（chāo）標，發現後立即主動（dòng）報告並采取措施減輕危害後果的”可減輕處罰。

       與此同時（shí），近日，*層麵出台通知對“進水超標導致的出（chū）水超標”這一問題進行明確。

       12月14日，生態環境部發布《關於進一步規範城鎮（園區）汙水處（chù）理環境管理的通知》，通知提出：“對由行業主管部門，或生態環境（jìng）部（bù）門（mén），或行業（yè）主管部門會同生態環（huán）境部門認定運營單位確因進水超出設計規（guī）定（dìng）或實際處理能力導致出水超標的情（qíng）形，主（zhǔ）動（dòng）報告且主動（dòng）消除或者減輕環境違法行為危（wēi）害後果的，依法從輕或減輕行政處罰（fá）。”

       09 膜工藝

       今年以來，國內（nèi）汙水資源化（huà）規劃明顯加快節奏，*發改委環資司陸續（xù）召開汙水資源化利用工作推進會以及專家座談會，研（yán）究推進汙水資源化利用指導意見和相關實施方案起草工作，推動構建汙水資源化利用（yòng）“1+N”政策（cè）框架體係。

       業（yè）內專（zhuān）家認為，在（zài）汙水資源化的大（dà）潮下，汙水處理領域數千億市（shì）場釋放可期，隨著缺水地區和水環境敏感地區汙水資源化水平的不斷提高，市（shì）政與工業（yè）水處理中深度處理與資源化利用的需（xū）求也或將持續提升，在創新技術、工程經驗和運營能力等（děng）領域具有核心（xīn）競爭力的膜技術企（qǐ）業將迎來新的風口。

       近年來，中國膜產業已（yǐ）經進入一個快速成長期，反滲透、超濾、微濾等膜（mó）技術在海水淡化、給水處理、汙水回用等領域的工程應（yīng）用規模迅速擴大，多個具有標誌性意義的大型膜法給水（shuǐ）工程、汙水回用工程及海（hǎi）水淡化工程相（xiàng）繼建成。

       考慮到膜法水處理技術在汙水處理（lǐ）的高效和出水水質的穩定等多方麵優勢，膜（mó）法水處理技術在新增的汙水處理規模、現有汙水廠升級改造市場（chǎng）空間巨大，該類技術（shù）在整體汙水處理市（shì）場所（suǒ）占的份額也將相應提（tí）高。

       值得注意的（de）是，盡管在處理水質方麵具有（yǒu）非常顯著（zhe）的優勢，但在處（chù）理水量（liàng）波動較大的情況下，膜組件的可（kě）靠性仍（réng）然受（shòu）到爭議。與此（cǐ）同時，仍麵臨（lín）成本（běn）的挑戰（zhàn）及膜汙染方（fāng）麵的難題。

       10 長江（jiāng）環保集團

       提到水處理行業這一年，長江環保集團絕對是一個繞不（bú）開的（de）存在，其拿項目、並企業，鋪開資本，大（dà）有“大殺四方（fāng）”之勢。截至2020年8月底，三峽集團的生態環保類項（xiàng）目總投資規模已達（dá）875億元，預計（jì）2020年底投資規模將突破千億。

       盡管在2020（第（dì）十八屆）水業戰略論壇上，長江生態環保（bǎo）集團黨委書記、董事長趙（zhào）峰表（biǎo）示：“我們進來並不是跟大家搶利益、搶蛋糕（gāo）的。希望大家不要把我們當做野蠻人對待。”但通過與地（dì）方政府簽署戰略（luè）框架合作協議、收購民營及地方（fāng）國企等方式，長江環保集團建立其“豪（háo）華朋友圈”，業界紛紛抱其大腿，大項目拿到手軟，這塊兒蛋糕著實被其吃掉大（dà）半。

       截至目前，長江環保集團實現與長江（jiāng）經濟帶11省市業務全（quán）覆蓋，與沿江地方各級政府（fǔ）簽署共抓（zhuā）大保護合作協議（yì）超100份，落地總投資規模超1000億元，產業聯盟成員單位超100家，帶（dài）動相（xiàng）關各方直接參與長江（jiāng）大保護人數（shù）超過1.5萬人（rén）。

       2019年（nián），三峽集（jí）團營業收入992.55億，利潤總（zǒng）額435.43億（yì），經（jīng）營現金流量淨額464.54億，現金（jīn）流持續穩定。

       以三峽集團（tuán）等為（wéi）代表的國資企業正在聲（shēng）勢浩大地攪動產業發展（zhǎn），水務領域迎來一場大規模的升級。